1、互联网前10强公司二季度财报整体点评

主持人刘兴亮（以下简称主持人）：各位来宾大家好，欢迎参加大度咨询和Techweb联合举办的IT龙门阵，今天是第七期。本期我们有幸请到了资深互联网专家谢文先生来点评各大互联网公司。谢文先生可以说是中国互联网发展的见证人之一，风云人物之一。今天的互动嘉宾是大度咨询的总裁程天宇先生，下面有请谢文先生和程天宇先生。

程天宇：大家好。在纳斯达克上市的这二季度财报，除了分众之外都已经公布了。我们认为基本上分众不算一个纯粹的互联网公司，今天我们首先请谢总把各个互联网公司的问题，先从财报入手，从财报点击上说一说。

谢文：程天宇对我有仇恨，他挑了一个得罪人的题目。我不知道下面有没有坐着被点评的公司，你们发现哪不对告诉我一下。

二季度季报出来，我不知道大家有没有习惯读财报，未来要有习惯去读人家的季报。那些花钱的公关报道，或者到某个房间里豪言壮语，那是不算数的，真金白银才算数。咱们从二季度季报看，中国现在最大的互联网公司应该是不多，除了阿里巴巴和google没有单独上市，我估计可能是前十名以外，其他的都是上市公司。按照二季度的收入规模看，排名顺序大概是这样，腾讯第一，盛大第二，网易第三，新浪第四，百度第五，搜狐第六，携程第七，九城第八，Tom第九，前程无忧第十，后面还有一些上市公司，都比较垂直或者太小。应该说从业十几年来，还是每回财报都看，但今天程天宇给我的这些数字，还是很感慨。比如说收入规模最大的腾讯。腾讯一个季度的收入是11000多万美元，换成人民币的话，差不多是一个季度10个亿，他今年的收入应该是45亿到50亿之间，如果这个数字去跟什么联想比好像还不够惊人，如果你考虑利润的话，它的净利润是38%。你们不妨拿联想的财报去看一下，几百亿的营业额，利润不见得比腾讯多。还是挺值得自豪的，说这个是把你们小孩忽悠进来还是有点道理，这真是一个朝阳产业，充满了机会和风险，也充满了发财的欲望或是事业有成的自豪感。如果考虑到刚才我说的十家互联网公司，都不是国有企业，无一例外都是在国际资本市场上市，什么意思？其实我们就是乡镇企业，就是下岗农民，我们没有占国家的便宜，我们其实社会地位不高，全是靠这十几年来大大小小的公司，用自己的劳动、用自己的大脑、用自己的双手勤奋创造出来的。粗粗算了一下，光从上市公司这块，我估计占我们产业直接收入2/3以上或者3/4，这个产业规模加起来应该在200亿左右，还不要说因为我们互联网服务刺激了很多人群买PC，去买ADSL，如果考虑到周边这些国家的话，那是若干千亿的大行当。我觉得这个产业还是朝阳产业，有人说互联网不再是蓝海了，其实咱们也就是刚刚在广阔的蓝海当中浮出水面，看了一眼，不超过五米，刚刚开始。二季度季报如果从产业角度，我知道后面程天宇也要逼我一家一家点评公司，咱们先说整个的。

我相信在座的都是IT从业人员，咱们都是一个行当的。我相信在96年以前，你们跟你爸妈说是做什么的，谁说自己孩子做互联网，绝对是这孩子有问题。2003年是互联网真正扬眉吐气的时候，我们的劳动终于创造了价值。

咱们先说收入成长率。收入成长率两极分化，刚才排序是收入数字，成长率的话就很有意思了。成长率最高的是百度，和去年相比百度是109%，这比去年的第二季度收入翻番。第二高是盛大，三、四名是前程和腾讯，同比增长最低有27%，这个在我的概念中是健康的互联网公司的成长速度，咱们现在GDP还11%呢！要低于GDP成长速度你还说你是朝阳产业就不大合适。除了这四家就有点问题，网易1.9%，新浪11%，搜狐14%，九城1.4%，TOM负的2%，前程无忧6.3%。如果咱们撇开其他种种原因不谈，咱们就从纯数字看 1%到10%的年增长率跟去年同期比，恐怕是有点问题。

其实你排名第一、二、三、四跟咱们没有关系，但是从年轻人角度看加入关心这个行当的话，为什么百度可以有109%的增长，为什么腾讯这么大的规模只有20%多？这个从利润率讲，腾讯是有73%的纯利，当然这个应该不太作数，因为咱们也知道前几个季度盛大把所有的坏账一次撇清了，但是也很可观，好在盛大是玩游戏，它对业内影响还有限。

其他的最差的有10%几的纯利润，好一点的有30%几个，20%几这会让其他产业认为是相当值钱，现在说卖一个电视赚1块钱，卖一个PC赚5块钱，经常是这样，全靠走量，而不是靠利润率。如果业内平均成长率低到15%以下10%了，大家创业要想去卖一些长生不老药那类的事。

再一个看看收入结构，大家习惯地说商业模式，前十大公司商业模式到底有几样是挣钱的？一共有四大类，广告、互联网增殖、无线、游戏。游戏广义地讲是互联网增值的一部分，但因为在中国异军突起，就单独拿出来了。我数了一下在这十家公司当中，有广告收入，或者比较有意义的有数字的，十个里面有七个，只有盛大、前程和九成这三家至少在它的报表当中，没有列出来，这个数字我估计不是零。这应该是业内最普遍、最成熟的收入来源之一。无线现在还有五家在做，腾讯、网易、新浪、搜狐、Tom，大家也知道第二季度季报是Tom的最后一次季报，所以前十大已经有人退出江湖了，已经也得不到这些数字了。

做游戏的四家，腾讯、盛大、网易、携程，做互联网增值服务的，只有两家腾讯和携程。七、五、三、二，如果横着比有哪家公司这四条都做了，四条腿腾讯，三条腿的网易，剩下都是两条腿，或者是金鸡独立。当然搜狐说它游戏有一点收入了，但是它没单独列出来。所以从成长率、想象空间讲，还是腾讯强，不用说收入来源多元化，每一些一个季度都在千万元以上，他互联网增值收入居然有四个多亿，超过很多公司的全部收入。别的门户不做，为什么他做，他为什么能做？这都是问题。很多没有上市的互联网公司，广告收入七七八八加起来我猜这个季度也有5—10个亿左右，也不小，所以网络广告作为大家过日子的第一件事肯定的公认的，什么弄不着，就弄点广告，但反过来来说肯定是竞争激烈了，如果你从历史看报表的话，你会发现网络广告的毛利率在下降，早期我做的时候，那时候有70%左右的毛利率，现在好像50%左右了。

游戏肯定是暴利，假如你做对了的话。互联网增值服务真不好做，你到腾讯上看一看，这五毛钱，那一块钱，居然能够组成这个利润。无线我们知道，原来是天上掉馅饼，后来改天灾了，那是没办法的事，基本上是零毛率，只有几家还能挣钱。
所以从这个意义上说，腾讯是互联网到今天为止最有活力，最健康，最有发展潜力的公司。其次是百度，第三我认为是非常健康的公司携程。携程的利润收入和利润成长之稳定，管理层换人，业务扩展，先订房后卖票等等，这三家是我个人非常佩服的公司。

其他的公司肯定优点很多，但我个人认为挑战也很大，以后有机会还可以说。
如果从全能的前五位说，我觉得顺序还是腾讯、网易、新浪、百度、搜狐，这是互联网能够参加全能比赛的。其他的都可以说是这儿、那儿的单项参赛者。如果咱们换个角度，不谈季报谈流量，你会发现这里边有非常高的相关性，中国的前十大，当然你说有些靠做项目，靠无线包括做游戏流量反映不出来，不过也差不多。百度显然还没有到达它的顶峰，从它成长速度可以看出，百分之100多的成长率，规模还在第五，明年我可以肯定它在前三位。

2、Facebook的真实生命力是网上网下生活的重合度

如果各位是从业人员，特别是自己想创业，或者开始创业，或者是愿意做观察的，我听说还有著名的博客们是吗？我觉得思考问题不妨宏观一点，看问题能够稍微稳定一点，你就事论事有的时候是左手打右手，前天刚写一篇，第二天出了什么事你就否定自己，有著名事件刚炒两回又说不是了。这个报道上肯定不反映的，我过去大力推崇2.0这个事，我们拿这个季报，和美国互联网上市公司季报出来以后的评论对比，你会发现这完全是个1.0的报表，没什么新家伙。可是美国就不同，比如Facebook，不光是说它流量怎么样，现在弄得google、微软、雅虎轮番象征地去谄媚：我买了你这个吧，你说多少钱就多少钱。

我在业内有一个既好也不好的记录，我永远是第一，可惜都半路让人给宰了。比如1999年做网络游戏好，2002年好，盛大就是2002年做的，2007年还在琢磨游戏，我觉得你要好好掂量掂量自己的分量了。中国的2.0我在不同场合说过，集体交了白卷不及格，不说众多2.0的尝试无疾而终，就算现在在水面上挣扎的，也都不行。2.0没有侵略性，比如刚才说的十家公司，没有哪家是大家一开会就说哪一个2.0公司，咱们得小心了。2.0好像没有也闹了块天地，但是那个天地是不毛之地，不长庄稼，或者是歪风邪气，收集了一些地痞流氓自娱自乐。

今年以来或者目前给业内识货的人，最大震撼的是Facebook。第一点突破是它真的突出了叫做真实的生活真实的关系，就是比如说咱们这，咱们在facebook上面有一个IT龙门阵，大家真的可以持续地在网上，不用非得跑到这儿来，网上就可以。说几个数字很吓人的数字：多伦多市民的60%在facebook上，微软12000多个在facebook上面，盖茨自己也在上面，为什么？大家都是真名实姓，真实关系，而不是像一般的2.0，大家都农民，男的装女的，骗着就骗着，骗不着咱们再换一个来。那是什么社会？那叫无序社会，叫暴力社会。大家都在最低的水平上生活，在这点facebook是一个绝大的突破。facebook是世界上第一次大规模的从结构、运营、理念上支持人们在网上过真实的社会生活，这一点有生命力，它起动比myspace晚一点，跟一开始做校园有关。Facebook而且没有衰减的势头。你们可以看看他的曲线，上面那个拐点还没有到，myspace已经到了，第二个它是开放式结构。

这一点加上真实关系，从质上面提升了互联网网上虚拟生活的质。网上生活和网下生活的重合度有质的飞跃，这是我认为facebook的真实生命力。十个亿去年就不卖，现在据说开了60亿还不卖，它现在收入过亿美元了。当然这需要几年功夫，需要成规模的两、三年的认真开发，另外要有坚定的信念，绝不随俗，绝不受舆论界的左右。我在国内看过很多人都是有品位、有格调、有操守，怎么看他们的公司，他们的网站我不认识，到处投降。为什么现在互联网业界我不太走动，有弄虚作假的，造谣生事的，捉对厮杀的，幸灾乐祸的。互联网好歹是个大产业，前途不可限量，对互联网的文化相当有威胁。回想1999年、1998年、1997年我们一点点邪门歪道都没有，都不敢干。现在有的小孩就敢买流量，你想抄近路，现在这个产业有基础了，抄近路的人一定死。我们小周同志就有觉悟，先做流氓软件，再做杀流氓软件。你现在再做，你流氓100倍不可能像当年3721一样。好比就是一个城市，好比北京，你现在再闯红绿灯试试？如果你在小县城内，你可以闯红灯，你在北京试试，路上都有摄象头。大家一起努力把它清晰出来，歪风邪气去掉，我们今天谈的是我们宝塔尖上的那几位，其实下面还有千百个小公司，如果这点上我们做不好，我敢说谁也上不了这前十位。

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